VIX, dibuat oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) pada tahun 1993, adalah Indeks Volatilitas. Ini mengukur ekspektasi pasar akan volatilitas jangka pendek sebagaimana tercermin dalam harga opsi indeks saham S&P 500.
Indeks Volatilitas mengukur ekspektasi pasar terhadap volatilitas jangka pendek sebagaimana tercermin dalam harga opsi indeks saham S&P 500.
Volatilitas tersirat adalah perkiraan seberapa besar harga sekuritas cenderung bergerak selama periode waktu tertentu. VIX dibangun dengan menggunakan caral penetapan harga opsi Black-Scholes untuk menghitung volatilitas tersirat untuk sejumlah opsi indeks saham. Ini digabungkan untuk menciptakan ukuran keseluruhan ekspektasi pasar untuk volatilitas jangka pendek. Indeks ini awalnya dibangun menggunakan indeks S&P 100, tetapi pada tahun 2004, CBOE beralih ke S&P 500 untuk menangkap segmen pasar yang lebih luas secara keseluruhan. Untuk memastikan kesinambungan, perhitungan lama terus diterbitkan dengan nama VXO.
Model Black-Scholes mengasumsikan pergerakan pasar dapat dinyatakan sebagai fungsi probabilitas terdistribusi normal, lebih dikenal sebagai kurva lonceng. Secara visual, VIX adalah ukuran tinggi dan lebar kurva; angka yang rendah menyiratkan bentuk yang sangat berpuncak, sedangkan angka yang tinggi menyiratkan bentuk yang pendek dan lebar. Secara matematis, ini dinyatakan sebagai persentase tahunan. VIX 15, misalnya, berarti pasar mengharapkan perubahan harga 15% selama tahun depan.
Pedagang opsi profesional sering memilih untuk mengekspresikan VIX dan volatilitas tersirat lainnya sebagai persentase harian. Karena mereka terus menyesuaikan posisi mereka berdasarkan kondisi pasar, risiko terbesar bagi mereka adalah ketika pasar ditutup dan penyesuaian tidak dapat dilakukan. Dihitung sebagai persentase harian, VIX memberikan perkiraan berapa banyak pasar mungkin berubah antara penutupan dan pembukaan kembali. Skor harian dapat diperkirakan dengan membagi angka tahunan dengan 16.
Banyak pengetahuan pasar bermunculan di VIX. Kadang-kadang disebut sebagai “pengukur ketakutan investor” karena memiliki kecenderungan untuk meningkat tajam ketika pasar berada di bawah tekanan. Penting untuk dicatat, bagaimanapun, bahwa indeks tidak mengukur sentimen, hanya mengukur volatilitas tersirat . Karena volatilitas tersirat paling dipengaruhi secara signifikan oleh perubahan volatilitas aktual, kenaikannya selama periode tekanan pasar bukan karena sentimen investor, tetapi karena peningkatan volatilitas aktual.
