China melemahkan nilai mata uangnya untuk membuat ekspor ke negara-negara seperti Amerika Serikat lebih menarik.
“Chimerica” adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan ekonomi China dan Amerika Serikat yang saling terkait erat. Istilah ini adalah kombinasi dari “Cina” dan “Amerika,” dan memainkan kata “chimera,” monster spesies campuran dari mitos Yunani. Istilah ini diciptakan oleh ekonom Moritz Schularick dan Niall Ferguson untuk merujuk pada simbiosis unik antara kedua ekonomi dari tahun 1996 hingga 2006. Selama waktu itu, ekonomi China dan AS menjadi begitu terjalin dan saling bergantung sehingga Schularick dan Ferguson menganggapnya berguna. untuk memperlakukan kedua negara sebagai dua sektor dalam satu ekonomi yang sangat besar.
Model Chimerica berakar pada ketergantungan China pada ekspor untuk menggerakkan ekonominya dan defisit anggaran Amerika Serikat yang meningkat . Dengan menjaga mata uangnya sendiri secara artifisial lemah terhadap mata uang dunia lainnya, Cina meningkatkan nilai ekspornya. Manufaktur telah menjadi bagian besar dari perekonomian China, sehingga kontrol mata uang ini merupakan komponen penting dalam pertumbuhan ekonomi China yang sangat besar dari tahun 1996 hingga 2006. Untuk mencegah inflasi, China membeli sebagian besar utang Amerika Serikat dalam bentuk treasury notes. Ini juga berkontribusi pada kebijakan tabungan dan penumpukan modal yang dimaksudkan untuk melindungi ekonomi Tiongkok dari bencana keuangan di masa depan.
Sementara itu, Amerika Serikat menggunakan jalur kredit yang ditawarkan oleh China untuk menjaga suku bunga rendah secara artifisial, mendorong bisnis dan warga AS untuk berinvestasi daripada menabung. Hal ini juga menyebabkan defisit anggaran meningkat. Uang dapat dipinjam dari Cina dengan tingkat bunga yang begitu rendah sehingga hanya ada sedikit keuntungan politik atau ekonomi jangka pendek dalam mengurangi defisit atau membayar utang nasional. Ketika pengeluaran meningkat dan tabungan dimanfaatkan menjadi investasi, aset dan sumber daya di seluruh dunia meningkat tajam nilainya.
Pada tahun-tahun menjelang krisis keuangan 2007, Chimerica adalah hubungan simbiosis yang menguntungkan kedua peserta dan mendorong pertumbuhan ekonomi di banyak negara lain. Cina pada dasarnya mendanai iklim peningkatan belanja konsumen di Amerika Serikat, yang menyebabkan permintaan yang lebih besar untuk impor Cina oleh pembeli di AS Strategi Cina membeli utang AS untuk mencegah inflasi juga mengakibatkan Cina membangun cadangan besar Dolar AS, yang langsung menghubungkan tabungan warga, bisnis, dan lembaga pemerintah Tiongkok dengan nilai Dolar AS.
Menyusul krisis subprime mortgage tahun 2007, hubungan kedua negara mulai semakin jauh. Schularick dan Ferguson berpendapat bahwa dinamika Chimerica mengatur panggung untuk gelembung perumahan Amerika Serikat dengan menurunkan suku bunga secara artifisial dan mendorong pemberi pinjaman dan peminjam untuk terlibat dalam perilaku berisiko. Cadangan treasury notes China kehilangan sebagian stabilitasnya karena Dolar AS melemah dan defisit anggaran meningkat. Resesi menyebabkan permintaan impor China turun karena belanja konsumen di Amerika Serikat dibatasi. Menurut Ferguson, keretakan yang berkembang pada tahun 2007 ini menandai berakhirnya era Chimerican.